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星网锐捷公司_客户

发布日期:2021-07-23 08:01   来源:未知   阅读:

  发展趋势 锐捷网络:下游客户需求景气度预计分化,2021年政企客户、教育市场需求有望形成支撑。2020年锐捷网络实现营收67亿元(同+28%)、净利润3亿元(同比-23%,净利率-3ppt);企业级网络设备毛利率同比下滑6.45ppt,我们认为主要由于毛利率较低的云计算客户的占收比提升。我们预计2021年云客户需求稳健增长,同时政府、教育、行业客户的需求同比复苏,有望驱动锐捷网络在收入和利润侧均有较好表现。公司公告,锐捷网络在国内数据中心交换机市场的市占率从2017年的4.9%提升至1H20的11.8%,2020年其以太网交换机国内份额维持第三,VDI和Wi-Fi 6排名第一。我们长期看好锐捷网络继续受益于国产化趋势,凭借其软硬件的产品能力和客户关系积淀进一步拓展市场份额。 升腾资讯:下游客户需求反转可期。公司援引IDC数据,2020年升腾资讯桌面云和瘦客户机国内市场均排名第一。2020年升腾资讯实现营收13亿元(同比-32%)、净利润1亿元(同比-42%),我们认为其收入下滑主要由于升腾下游客户以政府、金融网点为主,其采购计划受疫情影响较大。澳门老奇人资料精选我们预计升腾2021年POS机、瘦客户机等产品销售都有望收获较好的同比表现。 盈利预测与估值 我们长期看好公司在网络设备、云终端领域的竞争力。维持2021年盈利预测不变,并首次引入2022年净利润预测8.92亿元。当前股价对应2021/2022年15.0倍/12.3倍市盈率。维持跑赢行业评级,但由于行业估值中枢下移,且公司2020年盈利下滑较多,业务修复仍需观察,我们下调目标价38.8%至26.00元对应20.7倍2021年市盈率和17.0倍2022年市盈率,较当前股价有38.4%的上行空间。

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